鼓励合理分红兼顾成长所需

证券时报记者 王军

继8月底出台分红与减持“挂钩”相关，通过设定分红等条件约束大股东减持行为后，9月18日证监会再度发布相关规定，引导上市公司提高分红水平，夯实市场良性发展的基础。

提高上市公司分红水平，对投资者而言，可以提高回报，增强获得感。上市公司则可以更好地展现良好的业绩、彰显投资价值。

近年来，A股上市公司现金分红力度随着业绩增长屡创新高。Wind数据显示，2022年A股上市公司各报告期分红总额达2.14万亿元，首次突破2万亿元，这是2017年分红总额首次突破万亿元后又一个新的里程碑。

但分红并非越多越好，上市公司既要考虑到给投资者回报，也要兼顾企业成长需求。不同公司经营状况不同，所处发展阶段各异，对于资金的需求也不一样。一般情况下，传统行业，如金融、资源类上市公司，由于具备持续盈利能力，发展已处成熟期，更倾向于高比例分红，以回报股东和提振市场信心。而不少战略性新兴产业相关企业，由于属于成长期，tp钱包对于资金需求较高，因此更倾向于进行低比例或者不进行现金分红，以留存更多资金用于研发、扩张和创新。

近期监管层进一步完善分红相关举措，已经考虑了不同类型公司区别。针对不分红或分红少的公司，在制度上加强约束、督促分红。据统计，有接近200家上市公司十年未曾分红过，其中，多数公司因为企业经营困难，利润下滑或亏钱；也有公司负债率较高，公司不分红或低分红；还有部分公司盈利能力相对较好，但依然选择不分红。

此外，一些公司存在异常大比例分红、亏损状态下分红、高杠杆分红等问题。比如，当公司有融资需求时，突击大比例分红，以获取融资资格。这种情形，普通投资者并不能享受到真正的实惠，且公司能否持续分红存疑。还有公司业绩亏损或高负债的情况下也大手笔派现，虽然可以短时间内维持股价和股东信心，但却可能增加财务风险。

监管层不断在政策上引导、鼓励、鞭策上市公司在力所能及的范围内多分红，有助于改变市场重融资、轻回报的面貌。让投资者真真切切地分享到企业成长的红利，更是提振市场信心，更好提升吸引力的应有之义。