大宗商品暴涨成美联储＂心腹大患＂？和讯研究员闻国年：周期股后市重点看它

　　近期，国际大宗商品市场掀起巨浪，从贵金属到有色金属，从原油到农产品(000061)，价格齐齐飙升，成为影响全球经济和金融市场的重要因素。

　　有国际机构警告称，美联储可能在2025年将基准利率提高至6.5%的水平。如此剧烈的政策转变，无疑会给全球股市带来冲击。

　　真的会如此吗？

　　和讯投研中心研究员闻国年表示，这轮大宗涨价是从3月初开始的，几个重要的大宗商品主要是贵金属黄金白银、原油化工以及有色铜铝等，3月初同步开始涨价，开始涨的时候步调是很一致的，但是到了4月份明显走分化，黄金白银继续走强，铜和原油直接走出了高位横盘观望的走势。这里面既有全球形式格局预期的变化，也有地缘政治的因素。

　　3月份同时涨价主要是受到当时美国通胀回落美联储即将开启降息周期的影响，这是全球资格价格的矛，美元利率下降，全球释放流动性，tp钱包资产价格包括大宗商品和股市都会上行，但是到了4月份，美国3月通胀数据再次超预期，降息预期减弱，大宗商品涨势明显放缓。

　　所以今年大宗商品价格的走势肯定是值得关注的，对应的周期股大家可以持续去跟踪，关键点就看美联储接下来的降息节奏是加快还是放慢——这个政策制定的依据就是看美国的通胀能不能下去，通胀下行，马上降息，通胀维持高位，等一等再降息，这就是今年大概美元和大宗商品总体的一个节奏。

　　除了货币属性受到美元加息降息的影响之外，黄金白银还有避险属性，当地缘政治有风险事件的时候，黄金白银直接受影响。近期伊以双方剑拔弩张，市场情绪紧绷，所以黄金白银一路猛冲，国际金价历史新高到2430美元\盎司，金银价格走势后续同时受美元政策和地缘形式影响。